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利好政策頻出 鋼企盈利能否改善?
時間:2022-12-10  
       隨著原料價格波動,不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化,蘭格鋼鐵研究中心對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數(shù)進行對比,如圖1所示。因原料價格波動幅度變大,使得11月份即期原料成本、兩周及四周原料庫存測算成本差異性明顯分化。

       從月度均值表現(xiàn)來看,據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,11月份即期原料成本指數(shù)為131.3,較10月份下降3.8%;兩周庫存原料成本指數(shù)為132.4,較上月下降2.8%;四周原料庫存成本指數(shù)為136.5,較上月上升1.1%。同期,蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數(shù)均值下移,月均值為4126元/噸,較上月下降2.9%。

       11月份鋼企噸鋼毛利有明顯收縮

       11月份由于鋼價月度均值的下行,鋼材品種毛利呈現(xiàn)下降特征,月均盈利較上月明顯收縮。以三級螺紋鋼為例,以即期原料成本測算11月份虧損空間較上月擴大30元/噸;而以兩周原料庫存周期測算虧損空間較上月擴大51元/噸,以四周原料庫存周期測算11月份毛利空間較上月減少161元/噸,由盈大幅轉(zhuǎn)虧??梢?1月份,無論庫存周期長短,隨著鋼材均價的回落,測算毛利均有不同程度的收縮;其中即期原料庫存的企業(yè),由于成本均值下行明顯,盈利空間收縮的程度也最小。

       以四周原料庫存測算各品種的毛利表現(xiàn)來看,隨著鋼價的震蕩反彈,11月份鋼企噸鋼毛利逐步修復(fù)。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,11月底,除高線仍有盈利外,其他六大品種均表現(xiàn)為虧損狀況,其中,中厚板毛利仍延續(xù)虧損擴大趨勢,而其他各品種毛利與上月底相比,毛利改善幅度55-136元/噸。但從月度整體來看,監(jiān)測的七大品種月均毛利均處于收縮狀態(tài),收窄幅度在75-194元/噸之間;其中,中厚板的月均毛利縮減幅度最大,為194元/噸;高線的月均毛利縮減幅度最小,為75元/噸;其他品種月均毛利縮減幅度在94-161元/噸之間。

       11月份礦焦均價下行 鋼鐵生產(chǎn)成本有所下移

       11月份以來,海外鐵礦石市場供應(yīng)和發(fā)運量相對平穩(wěn),港口庫存持續(xù)回升,但在鋼價震蕩反彈帶動下鐵礦石市場呈現(xiàn)震蕩上漲行情,但全月均價仍延續(xù)下移。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至11月底,唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉價格為915元/噸,較上月底上漲30元/噸,漲幅為3.4%;進口鐵礦石方面,澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為760元/噸,較上月末上漲120元/噸,漲幅為18.8%。從均值來看,11月份,唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價為876元/噸,較上月下跌58元/噸,跌幅為6.2%;進口鐵礦石方面,澳大利亞61.5%粉礦日照港市場均價為711元/噸,較上月下跌9元/噸,跌幅為1.3%。

       焦炭方面,11月份以來,因鋼企盈利能力薄弱,鋼焦持續(xù)博弈,焦炭價格經(jīng)歷三輪提降,隨著月底鋼價的反彈,以及焦企虧損加劇,焦炭價格第一輪提漲落地。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至11月底,唐山地區(qū)二級冶金焦價格為2450元/噸,較10月底下跌200元/噸。從均值來看,11月份唐山地區(qū)二級冶金焦均價為2423元/噸,較10月份下跌227元/噸,跌幅為8.6%。

       在進口鐵礦石均價、焦炭均價下行帶動下,月度平均成本下移。蘭格鋼鐵研究中心成本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,使用11月份購買的原燃料生產(chǎn)測算的蘭格生鐵成本指數(shù)為132.1,較上月同期下降3.2%;普碳方坯不含稅平均成本較上月同期減少96元/噸,降幅為3.0%。但由于鐵礦石及焦炭價格反彈,下半月鋼坯成本水平逐步上移,對市場支撐也有所增強,11月底普碳方坯成本較上月末上漲53元/噸。

       12月份鋼企噸鋼盈利將有一定改善

       從國內(nèi)環(huán)境來看,穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施加快落地見效,政策性開發(fā)性金融工具、設(shè)備更新改造專項再貸款和財政貼息、擴大制造業(yè)中長期貸款投放等一系列舉措集中顯效,疫情防控的進一步優(yōu)化,會對經(jīng)濟帶來直接的刺激作用,工業(yè)增長動力、投資信心將繼續(xù)增強。

       從供給端來看,隨著天氣轉(zhuǎn)冷,有效施工的時間逐漸減少,終端需求的釋放力度也將減緩,鋼廠面臨著成本端和需求端的雙重擠壓,鋼廠庫存居高不下,鋼企利潤再次收縮,從而使得鋼廠的產(chǎn)能釋放受限。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心估算,11月份全國粗鋼日產(chǎn)將維持在250萬噸左右的水平。12月份由于上年的翹尾,以及年底保穩(wěn),粗鋼日產(chǎn)環(huán)比將有明顯回升,但同比增幅有限。

       從需求端來看,隨著冬季取暖季的到來,全國重污染天氣增多,為應(yīng)對重污染天氣帶來的不利影響,多省市紛紛啟動重污染天氣預(yù)警,項目施工進度也將受到明顯的影響,鋼材季節(jié)性需求減弱的趨勢將有所顯現(xiàn),鋼市需求將呈現(xiàn)“地產(chǎn)鋼需依然拖累、基建鋼需釋放漸弱、制造業(yè)鋼需有限釋放”的態(tài)勢。

       綜合來看,國內(nèi)鋼材市場依然面臨全球經(jīng)濟收縮壓力持續(xù)加大的沖擊,而國內(nèi)季節(jié)性需求減弱也會明顯制約,但穩(wěn)增長政策落地夯實的強預(yù)期、鋼價的相對低位運行、“冬儲”操作有望逐步打開,同時原料成本支撐逐步走強。蘭格&騰景鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測,在強預(yù)期與弱現(xiàn)實的博弈下,2022年12月份國內(nèi)鋼材市場將呈現(xiàn)震蕩小幅反彈趨勢。

       從成本端來看,進口鐵礦石均價、焦炭均價下行帶動下,月度平均成本下移。蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計12月份鋼企盈利將有所改善。


拼閥網(wǎng)編輯:小金

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