本周螺紋鋼熱卷主力合約盤中下探到4000元噸大關(guān)以下，市場繼續(xù)呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行的趨勢。近期宏觀數(shù)據(jù)偏好，社融超預(yù)期，整個(gè)鋼材市場也持續(xù)淡季去庫的狀態(tài)，那么市場是出于哪些原因?qū)τ阡摬钠谪泝r(jià)格仍然不看好呢？
- 近期鋼材期貨的盤面動向
近期螺紋鋼和熱卷還是出現(xiàn)了一些分化，偏弱行情中螺紋主力合約的持倉量總體變化不大，但是熱卷卻一路呈現(xiàn)增倉下跌的狀態(tài)，這也與市場上比較普遍的螺強(qiáng)于卷的觀點(diǎn)符合，卷螺主力合約價(jià)差也在不到一周前出現(xiàn)了今年首次倒掛。
- 市場偏空心態(tài)主要原因調(diào)查結(jié)果
Mysteel上周調(diào)研的鋼市情緒指數(shù)來看，總體變化幅度不大，呈現(xiàn)建筑鋼材轉(zhuǎn)好但板卷類轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢。
而針對近兩日盤面破位下跌的情況，Mysteel也進(jìn)行了市場觀點(diǎn)收集，以下為幾項(xiàng)被提及較多的觀點(diǎn)：（特別提示：以下觀點(diǎn)均來源于市場，正確性無法保證也不代表Mysteel立場）
1. 國內(nèi)零星疫情反復(fù)，金融市場整體低迷
與疫情反復(fù)相關(guān)的觀點(diǎn)當(dāng)前令人意外得出現(xiàn)次數(shù)最多。據(jù)中國國家衛(wèi)健委通報(bào)，7月以來中國內(nèi)地本土疫情已波及20個(gè)省份，截至10日24時(shí)，中國內(nèi)地現(xiàn)有確診1047例，累計(jì)死亡5226例，累計(jì)報(bào)告確診病例226704例。境外輸入現(xiàn)有確診420例，累計(jì)確診19766例，無死亡病例。
在這方面相關(guān)市場參與者目前處于“再怎么謹(jǐn)慎也不為過”的狀態(tài)，由于4月份以來各地的封控政策給國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)帶來了明顯的拖累，市場對于近期再度出現(xiàn)的疫情反復(fù)消息的反應(yīng)是寧愿當(dāng)驚弓之鳥也不愿反向做多頂風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)疫情反復(fù)也是近期股票市場出現(xiàn)偏弱的主要理由之一，可見該類消息并不針對鋼鐵板塊而是市場投資者對于整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程擔(dān)憂。
2. 異常天氣頻發(fā)，淡季消費(fèi)難高看一線
近期國內(nèi)東南地區(qū)高溫及東北華北地區(qū)暴雨警報(bào)接連不斷，多數(shù)調(diào)研觀點(diǎn)認(rèn)為，7-8月本身就是鋼材消費(fèi)淡季，雖然下半年國內(nèi)有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，但結(jié)合當(dāng)前的異常天氣影響，不僅目前進(jìn)行鋼材需求恢復(fù)邏輯還為時(shí)尚早，還有可能由于開工不斷受影響導(dǎo)致下半年施工恢復(fù)延后甚至恢復(fù)不及預(yù)期。即便是需要交易需求恢復(fù)，目前的主力合約10在時(shí)間上可能也來不及，多頭有將籌碼向價(jià)格更低的01合約轉(zhuǎn)移的可能。
數(shù)據(jù)來源：國家氣象局網(wǎng)站
3. 限產(chǎn)進(jìn)行較慢，鋼材成套利空配
從針對上周Mysteel公布的數(shù)據(jù)的市場反應(yīng)來看，市場對于當(dāng)前的鋼鐵市場減產(chǎn)進(jìn)程似乎并不滿意。雖然五大品種一個(gè)月之內(nèi)周產(chǎn)量合計(jì)已經(jīng)從1003.6萬噸下降到922.3萬噸，但有多家觀點(diǎn)集中在下降幅度不大的鐵水產(chǎn)量和目前仍高企的鋼坯庫存數(shù)據(jù)上。這類觀點(diǎn)認(rèn)為，就鐵水鋼坯和成品鋼材數(shù)據(jù)上出現(xiàn)的一定劈叉來看，當(dāng)前的減產(chǎn)僅僅是在成品材軋制端出現(xiàn)放緩，真實(shí)的鋼鐵供給下降量有限得多，從這個(gè)角度來說，當(dāng)前鋼材仍不能給予高估值，盤面原料品種的貼水較多帶來的盤面利潤實(shí)際上并不合理，做空盤面利潤仍是更加符合現(xiàn)狀的交易邏輯。
- 總結(jié)
現(xiàn)階段市場對于鋼材價(jià)格的擔(dān)憂總體上并不是空穴來風(fēng)，且前期海外需求變差出口預(yù)期變少以及全球加息影響大宗商品價(jià)格等因素也并未消退，筆者建議市場參與者謹(jǐn)慎參與左側(cè)行情，并保持對下半年鋼材需求恢復(fù)過程高度關(guān)注。
拼閥網(wǎng)編輯：小金
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